2月24日，受新冠病毒感染病例大增的影响，欧美股市经历“黑色星期一”。其中，美股三大指数均下跌超过3%，道琼斯工业指数狂泻1000点，创2年来的最大单日跌幅。市值排名前五位的美国公司中，苹果跌4.75%、Facebook跌4.50%、亚马逊跌4.14%、微软跌4.31%、谷歌母公司Alphabet跌4.28%，市值合计减少了2389亿美元。

不过在外围市场暴跌之下，中国市场依旧坚挺，截止25日收盘，主要指数表现稳定。

尤其是创业板指数，在一度暴跌4%的情况下，强势拉升，走出“深V”走势，收盘居然收红1.03%。显然中国股市已经对疫情“相对免疫”，毕竟我们在2月3日已经经历过最严重的疫情恐慌，当日股指近乎跌停。

如今，国内最严重的风暴已经过去，疫情在海外蔓延。而外围股市之所以大跌是因为他们还没有经历疫情，那么，疫情后续会造成多大影响，是不是会继续大面积扩散，决定了未来一段时间欧美市场的走势。

疫情之外，这一因素造成市场剧烈震荡。

如果说疫情是从情绪上压倒市场的最后一根稻草，那么，其实资本市场还有一个更重要的隐患，对周一的股市造成致命一击——估值。

短期而言，当前主要市场对一季度和2020年全年盈利预期的普遍下调也会从盈利角度带来一定压力，尤其是考虑估值也相对偏高的背景下。目前标普500指数12个月动态PE估值已经达到10年来高点，在盈利预期谨慎的背景下，估值压力凸显。

疫情之下，全球科技产业将出现大周期。

对于全球科技产业来说，疫情只会压制需求，但不会消灭需求。

短期而言，科技产业尤其是手机产业链因为企业复工、物流恢复等的影响，进货和出货暂时会有问题，加上目前消费者购买意愿低，预计暂时大部分企业目标是去库存。不过随着疫情过去，压制的需求会在未来得到弥补，届时产业链上下游将会积极回补库存，反而使得各家未来的业绩得到大幅度增长。

中长期看，全球科技产业的大周期不会被疫情改变。

一是2019年下半年进入的新一轮元器件涨价周期。上一轮16-17年价格景气周期中全球Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED芯片等均同步上涨，涨价周期中行业内公司均表现出很大利润弹性。从历史经验来看，2019年下半年出现拐点。一方面是过去两年资本开支下降，另一方面，5G带动消费电子硬件、数据中心、物联网等需求将使半导体进入一个新的繁荣周期。存储器芯片、被动器件等周期品也已经出现涨价势头，新的景气周期已经确定来临。

国内存储芯片龙头兆易创新走势，今年涨幅已超100%。

二是对中国来说，5G建设如火如荼，将持续带动产业链上下游需求，另外国产替代趋势会在未来3-5年让国内芯片产业链各环节龙头企业获得快速成长机会。5G和芯片国产替代的机会依旧继续。

疫情下的全球剧震，投资者何去何从？

短期避险情绪高企，黄金或者短债基金成为不错的避险标的。

投资者需要做的是密切关注疫情的持续时间和政策的应对速度，如果政策应对及时且疫情能够在短期内得到有效控制的话，市场将重回升势。

同时，不要忘记，这波涨起来的科技浪潮还没结束。

巴菲特周一在接受媒体采访时表示，“我并没有将苹果公司看成是股票，我把它看成是我们的第三项业务”，“这可能是我所知道的世界上最好的公司。除了保险和铁路业务，这是我们投资出资额规模最大的业务”。在去年年底，伯克希尔哈撒韦公司持有苹果公司超过2.45亿股股份，市值接近720亿美元。

在苹果股价大幅下跌之际，巴菲特表现相当淡定甚至有些激动，“随着时间的推移，我们是股票的净买家。”巴菲特在接受采访时说，“大多数人应该希望市场下跌。他们应该想以更低的价格买入股票。”

的确，对于长期价值投资者而言，苹果基本面相对稳定，5G手机潮的到来、AirPods的大卖、可穿戴以及苹果服务业务的增长都是其未来稳健增长的看点，因为疫情暂时导致的大跌不会改变其长期基本面，反而让苹果的估值更具吸引力。

历史告诉我们，疫情不是世界末日，冬去春来，这是自然之理，也是股市的规律。

每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。