维珍银河在太空旅游市场有了一个新的竞争者，那就是 SpaceX。

实际上，SpaceX 比维珍银河 (Virgin Galactic) 多走了数百万英里，该公司计划为客户提供远超宇航员般的体验。

并且 SpaceX 资金充足，获得过美国国家航空航天局(nasa)安全评级，执行力像机器一样，而且拥有一个广受喜爱的品牌。

所以，没维珍银河什么事了对吗？错了。

市场上对太空旅游和太空题材股票的需求似乎远远超过了供应，我们认为两家公司都能繁荣发展。

二战后的太空竞赛，从 1957 年的第一颗人造卫星开始，到 2011 年最后一次航天飞机亚特兰蒂斯号的飞行结束，基本上都是政府的事业。现在的情况是，太空 2.0 是一个商业尝试。矿产开采权、建筑、旅游、通讯——地球上大部分的经济领域都有人们入侵的野心。

新的太空竞赛已经开始了。

如果你一直在了解维珍银河 (SPCE)，你就会知道这家公司将在不久的将来提供真正的太空旅游飞行。机票的价格大约是 25 万美元/座，许多名人比如贾斯汀·比伯真的已经签了机票。这意味着，如果这些名人的飞行进展顺利，你可以期待一次由名人的一条 instagram 引发的股票反弹。

SPCE 目前势头很好，我们对股票的评级是中性的。这个结论也是基于我们对基本面分析——但是是我们从一开始就关注太空，对太空感到兴奋。

推动 SPCE 股票上涨的一个因素是稀缺性。在猛兽财经之前的文章「维珍银河：卖空者盘旋」中提到，市场上一共只有3家公司开展太空业务。SPCE 是少数几个在常规市场交易的纯太空股票之一。而其他公司，包括 say Iridium (IRDM) 和Maxar Technologies (MAXR)，技术太深，令人看不懂，无法迎合大众。此外，这两家公司的杠杆率都高得惊人，这让投资者在快速浏览股票时很容易忽略它们。

近日，一个消息似乎使得 SPCE 的这种稀缺性开始消失：SpaceX 正在进入旅游市场。

SpaceX 是一个令人印象深刻的公司。几年来，SpaceX 一直在向国际空间站运送货物，可靠性高，成本低，而且充满活力。在诺斯罗普·格鲁曼公司 (Northrop Grumman) 2018 年收购轨道 ATK 公司 (Orbital ATK) 之后，该公司与诺斯罗普·格鲁曼公司 (Northrop Grumman) 分享了这份商业再补给合同。

SpaceX 赢得了 “美国宇航员从美国本土飞往国际空间站” 的双头垄断合同的一半，这是 NASA 的商业乘务计划。另一家承包商是波音公司 (BA)。坦率地说，SpaceX 使英航看起来像火箭爱好者的模型——尽管美国宇航局给英航提供了很多好处，包括更高的费用和不太严格的测试制度 (尽管如此，英航还是搞砸了)。

考虑到 SPCE 还处于在潜力期，远未爆发，SpaceX 进军旅游市场的消息将影响 SPCE 的股票，对吗?错了。

近期 SPCE 股票一直在上涨，为何如此?

推断之一：富人感到无聊

众所周知，美国大萧条以来的 10 年，如果富有，那将是美好的 10 年；如果贫穷，那将是可怕的 10 年。资本市场已经加速、加速，然后消失，这是由量化宽松（QE）、回购操作，或者美联储为了不称其为 QE 而将其称为 QE 的任何形式的自由货币所推动的。尽管就业率上升，但收入却停滞不前。所以对大多数人来说，生活是相当艰难的。资产（例如房屋）的成本比过去高得多，但如果你仍在从事类似的工作，你获得的收入也不会比 10 年前多多少。

但对于富人来说，10 年来，他们的生活相当不错。对于真正富有的人来说，生活是美好的，已经买了所有能想到的东西，做了所有能想到的事情。那么，一个真正达到巅峰的人想要得到什么呢?

当然是太空飞行了（想上天）。

维珍航空机票的价格大约是 25 万美元/座。对大多数人来说，这是一大笔钱，但对很多人来说，真的没那么多。在我们看来，SPCE 已经正确地计算出这个价格有一个很大的市场，因为这并不比他们的目标受众在一个美好假期的花费多多少。

现在 SPCE 有一艘宇宙飞船，正在建造第二艘。每架飞机只能搭载很少的乘客。比一般的 NetJet 航空公司要少。所以 SPCE 供应受限。他们如何选择应对这种情况——提高价格，或迅速制造更多航天器，以提高飞行速度——仍有待观察，但他们的供应受到了限制。

SpaceX 的供应也受到限制。他们将用于首次旅游飞行的乘员龙太空舱尚未建成。该公司已经有一些猎鹰 9 号助推器，可以用来将太空舱发射到轨道上，但是如果你听一下他们的客户的声音，2-3年内就会售罄。SpaceX 太空旅行的票价可能是维珍航空的10倍。所以你还要非常有钱才能和马斯克一起坐飞机。

所以当你仔细想想，一个新玩家的进入并没有冲击 SPCE 的股票也就不足为奇了。如果有影响的话，它的股价走势将会验证这个可能性。

我们认为这将给 SPCE 和其客户带来很大的好处。我们认为，这将点燃 SPCE ，促使其迅速采取行动——以更高的价格提供更高、更长的航班，给客户头等舱的座位，这可以推动业务和股票，因为它可以更有利可图。

我们仍然是 SPCE 股票的热情持有者，但保持我们的中性评级。

但我们绝不幻想这是投资——这是投机。(如果你想了解两者的区别，没有比格雷厄姆与多德的《证券分析》第六版更好的书了)。我们将足够小的资金分配给 SPCE，如果价格跌了，生活不会有什么不同；如果股价明天再涨一倍，生活也不会有什么不同。我们认为这是投资投机性股票的正确方式，“为了好玩”，而不是一个严肃的财务问题。

我们认为，维珍银河近期内将跨越的估值鸿沟，将来自第二艘宇宙飞船的建设里程碑、今年夏天首飞成功、营收飞行的成功发射，以及安全记录。然后是真实世界的数字——像预订积压量的增长、每位乘客的毛利润；然后是财务报告，损益表，现金流等。